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2021-5-12 21:51
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摘要: 北京时间周三(5月12日)20:30，美国出炉的4月cpi经济数据大幅高于预测期望，但美国联邦储备提前收紧货币政策的后市似乎并未得到多大程度强化。截至发稿，现货金急挫逾11美元至1821.79美元/盎
北京时间周三(5月12日)20:30，美国出炉的4月cpi经济数据大幅高于预测期望，但美国联邦储备提前收紧货币政策的后市似乎并未得到多大程度强化。截至发稿，现货金急挫逾11美元至1821.79美元/盎司后收复多数跌势。具体经济数据显示，美国4月未季调cpi年率录得4.20%，录得2008年9月以来最高值，大幅高于预测期望值3.60%和前值2.60%；美国4月核心cpi未季调年率录得3%，同样远高于预测期望值2.30%和前值1.60%。
近几个月来，不断上升的通货膨胀预测期望给美元带去提振，更重要的是美国十年期国债收益率回升，降低了非孳息资产黄金（gold)的魅力，因投资者认为美国联邦储备会提高利息，以应对行情上行。
但现在情况有所不同了
上周美国令人失望的就业报告引发了美元的大范围抛售，市场相信美国联邦储备将维持其低利息和大规模资产购买的承诺，尽管大宗商品行情急升引发了人们对通货膨胀上升的担忧。
natalliance?securities国际固定收益部门主管andy?brenner表示：“人们担心美国联邦储备会述到做到。联储的意思是——不会加息，但也会允许通货膨胀走高。”
action?economics在一份报告中称，美指(本周)跌破90，这是自2月25日以来首次，这似乎推动一些投资者回补美元空方仓位，因为其他主要货币随后回落。
荷兰国际集团(ing)认为，通胀率可能比以前的经济周期更加持久。大宗商品行情和运费高企、供应链中断、房价飞涨和就业成本上升都是我们思考的因素。同时，我们看到经济和就业积极增长将意味着任何闲置产能都将被迅速消耗掉。这使我们得出结论，美国联邦储备更有可能在2023年初提高利息，而不是像目前分析的那样在2024年之前提高利息。
根据bleakley?advisory?group高级投资官peter?boockvar的述法，市场预测期望未来五年的年均通胀率为2.71%，“现在通货膨胀统计经济数据带来的风险正在上升，有人认为这种风险不是暂时的。”
cambridge?global?payments首席市场建议师karl?schamotta表示：“没有市场参与者料将美国联邦储备会以任何方式对4月份通货膨胀经济数据做出回应。”
法国农业信借银行g10汇率研究部门主管valentin?marinov表示：“……除了大宗商品行情的基数效应，美国通货膨胀飙升是由更持久的因素造成的，这可能导致通货膨胀率要比美国联邦储备目前预测期望更长时间超出目标。”
通货膨胀升高可能促使美国联邦储备将升息时间提前，这种担忧导致本周对利息敏感的科技股遭到抛售。但美国联邦储备官员讲话时一再承诺将保持耐心，令市场得到宽慰，而商品货币的上行也给美元带来了压力。
美国联邦储备官员仍然认为，通货膨胀上升是暂时的。主席鲍威尔表示，实现就业最大化目标还有一段距离，在此之前通胀率不可能继续上升。也就是述，决策层将密切关注通货膨胀预测期望，以确保其与2%的目标保持一致。
劳力供需复苏不协调
此前人们料将4月将是美国一轮良好就业增长的开始，但实际非农业就业率就业岗位仅增加26.6万个，大约是包括联储官员在内的经济学家分析增幅的四分之一。美国联邦储备官员周二就4月就业增长意外放缓各抒己见，他们维持对美国经济触底反弹的信心，但承认就业复苏的步伐可能会比预测期望的更具波动性。
就业经济数据引发了对大流行期间，影响人们工作决定的各项因素的复杂互相作用的一系列广泛疑问，包括照看儿童等限制，新冠疫苗接种速度放缓，半导体等关键商品的全球供应瓶颈，以及联邦失业补贴延长可能会鼓励一些可以工作的工人留在家里。
决策层争论的焦点是经济复苏的情况、以及将每周300美元的联邦失业补贴延长至9月的决定是否会妨碍人们接受工作，也许者企业报告的招聘困难是否只是大流行后生活的一部分。
与4月就业报告形成鲜明对比的是，截至3月底，职位空缺数达到创纪录的810万个，而目前仍处于失业状态的人约有980万，两者间的差距在不断收窄。
美国联邦储备理事布雷纳德表示：“经济数据以及我听到的民间述法都表明，劳力需求和劳力供应都在复苏的道路上，但二者复苏的速度不同，可能会产生摩擦。人们仍然担心感染病毒，担心需要乘坐公共交通工具。”她还表示，许多家长正在等待学校恢复面授。
布雷纳德补充称：“我确实希望看到想要去工作并能够工作的人大幅增加，我们只是断断续续地看到了这一点。”她称，这一事实为美国联邦储备承诺保持耐心提供了理据，即在更全面复苏之前，将保持危机时期的利息和债券购买计划不变。
世界黄金（gold)协会研究主管juan?carlos?artigas指出，现在还没有理由担心，“我们的研究表明，从历史上看，只有当实际利息达到4%以上的水平时，黄金（gold)才会普遍看空，现在离这个水平还很远。”
疫苗接种意愿仍待提升
克利夫兰联储主席梅斯特指出，(就业岗位增幅)很大程度上可能取决于更多美国人接种疫苗，考虑到一些成年人对接种疫苗有犹豫，这可能是一个困难的要求。
为了实现总统拜登的7月4日前解封目标，白宫周二宣布了一系列旨在提高美国新冠疫苗接种率的措施，其中包括与乘车服务公司优步(uber)和来福车(lyft)合作。
拜登已设定一项目标，希望到7月4日时能有70%美国成年人完成疫苗接种，从而让全国可以安全地恢复庆祝活动与独立日假期的小型聚会。根据美国联邦疾病控制和预防中心(cdc)经济数据，截至周一，已有46%美国民众至少接种了一剂疫苗。
梅斯特称：“确实，随着失业补贴延长，人们的经济状况让他们可以做出那些艰难的选择，即是否对重新开始工作感到放心。”她补充称，补贴本身并不是造成问题的原因。(明年执政党财政支出将减少)
由于美国联邦储备现在负责确保高就业率，而不是紧盯通胀，令人失望的就业报告使得缩减利息的可能性降低，黄金（gold)可能会受益于继续宽松的货币政策。
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